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摘要









  “李超人都减持A股了,我们也赶紧逃吧!”


  李嘉诚的卖房风波在房地产业余音未了,近日,李嘉诚因减持国内上市公司长园集团(600525)股份又震动了A股市场,一些股吧里有股民发出这样的声音。


  投资者有这样的想法不足为怪,因为素有“超人”之称的李嘉诚,其一举一动都是外界关注的焦点。但是,笔者认为,对于李嘉诚的减持行为市场没有必要大惊小怪,这只是一个投资人的正常减持行为,没有必要给这次减持扣上一顶“大帽子”。


  11月5日,长园集团发布公告称,其第一大股东长和投资有限公司(李嘉诚旗下公司)在10月31日至11月1日之间,通过上海证券交易所大宗交易的方式累计减持本公司股份4317万股,达到公司总股本的5%。今年以来长和投资累计减持长园集团15%的股份,持股比例由之前的35.76%下降至目前的20.76%,累计套现达9.17亿元。


  在A股市场,长园集团一直凭借着“李嘉诚概念股”的光环赢得市场眼球,一些投资者甚至将此作为买入该股的理由。在公告发布当日,长园集团股价下跌4.15%,李嘉诚的减持效应显现。


  有人猜测,李嘉诚此举是对公司前景不看好的表现,菲律宾申博管理 “菲律宾申博管理一带一,也有人认为,李嘉诚这样做是对中国A股市场的看空。


  笔者认为,李嘉诚减持A股的现象,客观地分析后只是一个精明商人的正常减持行为。


  长和投资作为一家投资公司,持有长园集团的股份将近20年,这已经算是非常长线的投资,今后逐渐减持乃至最后全部退出都应该视为正常现象。


  选择在这个时候减持,或许跟长实系整体战略相关。 自金融危机以来,李嘉诚旗下的“长和系”一直在欧洲拓展并购业务,从2010年以来,长和系在全球市场完成的11笔大收购大多位于欧洲市场,出售或减持亚太地区回报率偏低的资产,腾挪出更多的资金转投回报率更高的欧洲市场,这对一个商人来说无可厚非。


  正如李嘉诚部下、长江实业董事郭子威所言,公司只是出于“不把鸡蛋都放在一个篮子里”的稳健投资考虑,“今天卖出去,菲律宾申博太阳城现金,明天价格合适还可能再买回来。国内外的投资机会同样都在关注,只是从未来的投资回报率看,欧洲的机会更多”。


  资本是逐利的,是跟着利润的步伐走的。哪里的利润空间大、获益多,就转向哪里,这完全是市场规律的体现。


  因此,对于李嘉诚的减持行为,市场没必要演绎太多的故事也不必责怪李嘉诚,资金择善而流,完全符合资本逐利的轨迹,并没有什么特别的地方。

  【李嘉诚资产西移路线图】

  抛售亚洲资产:

  李嘉诚卖完房子卖A股 弃内地唯一上市公司控股权


  李嘉诚减持新加坡资产 7月至今累积套现180亿

  李嘉诚71.6亿出售东方汇经中心

  李嘉诚再抛内地资产 25亿卖广州西城都荟

  和黄欲出售百佳 李嘉诚商业版图重心外移

  购买欧洲资产:

  李嘉诚或分拆屈臣氏 欧洲再购电信资产

  李嘉诚旗下长江基建或竞购英国第四大机场

  英国人称中国买下英国:李嘉诚控制其三成电力

  李嘉诚624亿布局英国长江基建收购英国水务

  李嘉诚拟98亿港元购荷兰公司



  长园集团:大股东减持事关李嘉诚撤离内地


  11月5日,长园集团发布公告称,其第一大股东长和投资有限公司(下称长和投资)在10月31日至11月1日之间,通过大宗交易累计减持公司总股本的5.00%。今年以来,累计减持达15%。“长和投资大股东香港长和控股有限公司,是李嘉诚旗下公司。据我们了解,大股东减持和李嘉诚撤离内地有关。”长园集团有关人士对南都记者回复说,“此外,去年长和投资公布增持却实际减持的事,目前监管层没有给公司函件。”

  年内连续减持

  长园集团在10月31日创下近两年第二高点10.09元后,一路暴跌,至昨日跌幅高达11.97%。

  暴跌的原因在11月5日浮出水面。长园集团发布公告称:其第一大股东长和投资在10月31日至11月1日之间,通过大宗交易累计减持公司股份4317.55万股。长和投资于今年1月28日、1月29日、8月9日三次累计减持5%,在8月9日至9月9日间三次累计减持5%。加上近期减持的5%,今年以来长和投资累计减持长园集团15%的股份,持股比例由之前的35.76%下降至目前的20.76%,累计套现达9.17亿元,澳门太阳城网址打不开。

  资料显示,长和投资为香港长和控股有限公司的控股子公司,香港长和控股有限公司是李嘉诚家族旗下长江实业(集团)有限公司的子公司。长园集团因此被业内指出,是唯一一家李嘉诚控股的A股上市公司。

  长园集团经营范围是高分子功能材料、电力电缆附件、通讯电缆附件的研发、生产及销售等。

  南都记者在其招股说明书上看到:在2002年年底上市前,长和投资为第一大股东,持股数46,715,26股,持股比例62 .67%。而公司的实际控制人为长和控股,持有长和投资64 .70%的股权,长和投资持有长园集团62 .67%的股权,香港长和控股间接持有长园集团40 .55%的股权。香港长江实业持有长和控股40%的权益,和记黄埔持有30%的权益,长江实业、和记黄埔董事局主席为李嘉诚。

  而从历年年报可看到,长园集团自2002年上市后,年年盈利。从2003年-2012年,10年期间每股净资产平均收益率为16.875%。至2012年年底,净利润总额约为19亿元。

  但近年出现增速下滑趋势。2011年每股净资产平均收益率为历年最高,达到31.79%。2012年突然下降为历年最低,为9.77%。2011年净利润为6.9亿,菲律宾申博马尼拉,到2012年净利润为2.2亿元。最新公布的今年三季报也显示,每股净资产平均收益率为8.92%,其净利润为2.13亿元。

  此外,早在去年3月份,长园集团曾发布公告称,公司控股股东长和投资将增持300.76万股股份,并表示在未来12个月内继续增持,承诺在增持期间不减持,但最后恰恰相反,长和投资减持了4000万股长园集团股份。

  “去年长和投资公布增持却实际减持的事,长园集团跟监管机构联系后,目前没有给公司函件回复。”长园集团有关人士对南都记者回复说。

  对今年以来大股东长和投资的连续减持,长园集团有关人士对南都记者明确表示:“据我们了解,大股东减持和李嘉诚撤离内地有关。”“但并不清楚大股东下一步的动作。公告也明确说明,长和投资不排除在未来12个月内继续减持”。

  昨日,安信证券有关人士对南都记者剖析说:李嘉诚作为商人,目前很容易购买到欧洲的优质资产;随着中国的崛起,将来更多国内资本开始大规模进行海外投资时,他可以将目前购买的欧洲资产,高位转售给这些国内资本。

  去年公布增持

  实际减持

  长园集团有关人士对南都记者明确表示:“据我们了解,大股东减持和李嘉诚撤离内地有关。”“但并不清楚大股东下一步的动作。公告也明确说明,长和投资不排除在未来12个月内继续减持”。(南方都市报)


  李嘉诚2年内5度收购海外资产 背后动机引猜测

  据媒体报道,接连抛售多项内地投资套现后,长和系拟再度出手收购海外公用资产,延续集团主席李嘉诚(超人)业绩中“放眼全球投资机遇”言论。据《华尔街日报》报道,长江基建(1038)正考虑加入竞购芬兰电网业务,涉及代价高达156亿元。若果成事,将成为长和系两年内第5个海外大型收购。

  据《华尔街日报》指,长建目前正考虑加入竞购北欧电力公司Fortum旗下位芬兰的电网业务,项目作价或超过20亿美元(约156亿港元),瑞银为长建今次交易顾问。昨日曾就消息致电长和系发言人查询,但未有回覆。

  传长建组财团竞购

  Fortum于9月已开始挂牌出售芬兰电网业务,其中长建一直是热门买家之一,早前有消息指,长建可能与国家电网、麦格理、首域,以及奥地利化工业龙头Borealis组成财团竞购,其余参与竞购财团,更包括多个国家主权基金如新加坡政府投资公司、阿布扎比投资局等。

  有外资分析员认为,申博亚洲娱乐官网,收购芬兰电网符合长建近年策略,不感意外,但现阶段资料准备不足,难以评估收购作价是否合理,但他指出芬兰电网规模较大,相信长建若不与其他财团合资,或需要再次引入长实(001)或电能(006)共同出资。

  他表示,长和系近年的多项收购及出售交易,已反映管理层认为香港业务缺乏增长空间,发展策略改变,锐意将业务发展重心向海外转移。

  近年已由超人长子李泽钜掌舵的长和系,海外收购不绝,其中大部份属公用资产,与李泽钜掌管长建多年的并购理念一脉相承,翻查资料,长实、电能及长建为首组合近年最为活跃,过去三年先后在英国、新西兰及荷兰收购公用资产业务,涉及金额接近700亿元(港元,下同).

  虽然超人已多次声言不会撤资,但已进行多次海外收购,长和系今年却接连出售多项中港投资,其中百佳虽未能成功脱手,但仅计及出售广西及上海项目,套现超过100亿元,电能更计划分拆港灯上市,集资超过300亿元,市传屈臣氏更是另一分拆目标,上市估值更高达3,000亿元。

  分拆港灯贷款近完成

  此外,路透旗下《基点》引述讯息人士报道,电能为分拆港灯上市筹备的贷款已经接近完成,19家银行包括澳新银行、中银香港(2388)、建行(939)及巴克莱等,而高盛和汇控(005)为协调行。

  讯息人士表示,这笔贷款获得超额认贷,认贷规模可能至少下调30%。电能早前公布,计划透过香港电灯分拆上市,对港灯的持股将由100%降至30至49.9%。

  长和系主席李嘉诚一向善于捕捉先机,因此他每次在市场有所动作,市场上都有不同联想,超人近来的连环举动,分别分拆港灯上市、接连售卖内地资产、停售百佳部署连同屈臣氏上市以及最新打算收购芬兰电厂,皆引来不少背后动机的猜测。

  环境有变出售内地资产

  哪里有机会,哪里便会见到商人足迹,亦都正正反映超人的投资取态。虽然内地近年经济突飞猛进,每年经济增长皆在7%以上,相对其他仍然蒙受金融危机困扰的欧洲国家,显得生机勃勃,不过,内地的经济发展纵使一日千里,但经过30年来高速增长后,内地的问题接踵而来,巨额的地方债、影子银行、高处不胜寒的楼价,以至近年不断祭起反垄断旗帜,以行政手段打压外资企业的举动,皆表现出不欢迎外资的取态,令到外资或者港资在内地发展举步为艰,八十年代在内地打江山的港资厂商,纷纷将内地厂房搬到成本更便宜的东南亚国家,便可见一斑,因此李嘉诚不断出售内地资产套现,便可以理解。

  低吸欧洲烂铁千载难逢

  另一方面,虽然欧洲经济仍然陷于泥沼之中,不过这正好是趁底吸纳的好时机,正如股神巴菲特的名言“在别人贪婪的时候恐惧,在别人恐惧时贪婪”,正是长和系近年向欧洲西征的写照。

  现金为王,手持大量动用现金的长和系近年正趁着这个千载难逢机会,低吸欧洲这些未经锻炼的烂铜烂铁,值得一提的是,长和系近年收购的项目,大部份是能够即时提供现金牛的公用企业,收购这些企业后,经过财务重组后,不难成为另一只会生金蛋的天鹅,当年李氏斥天价鲸吞港灯,为集团日后大兴土木东征西讨,正好引证这项策略成功,况且,依据长和系在国际金融界的良好商誉,协助新收购项目,借平钱融资,绝对没有难度。(凤凰网)







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